吳奇

隨著金融投資市場的日益復雜化，金融風險管理的重要性愈發(fā)凸顯。特別是在全球化、數(shù)字化以及金融科技快速發(fā)展的背景下，金融機構面臨著前所未有的風險挑戰(zhàn)。為了有效應對這些挑戰(zhàn)，金融風險管理領域紛紛尋求更加精準、高效的風險管理工具和方法。

在這期間，VAR風控模型以其獨特的優(yōu)勢脫穎而出，成為助力企業(yè)投資決策以及風險把控的重要方式。VAR模型通過量化風險的方式，為項目投資提供了一個清晰、直觀的風險度量標準，有助于提升風險管理的科學性和有效性。金融投資和風險管理專家吳奇率先將統(tǒng)計學概念和模型引入到投資領域，創(chuàng)新推出了VAR風控模型，為金融風險管理領域的發(fā)展提供了新思路、新做法。

吳奇擁有近20年的項目投資和風險管理經(jīng)驗。他憑借數(shù)理建模經(jīng)驗和金融分析能力，成功將VAR風控模型運用到投資領域。這一模型不僅在投資風險的管理上取得了顯著成效，還通過不斷地優(yōu)化和擴展，推出了VG-GARCH-cVAR（修正后的自回歸條件異方差風控管理）模型，實現(xiàn)了風險管理的全面性和動態(tài)性。

在交談中，吳奇詳細介紹了VAR風控模型的特點、在實際應用中的優(yōu)勢以及未來在金融風險管理領域的發(fā)展趨勢。通過吳奇的分享，我們將更直觀、深入地了解VAR風控模型如何助力企業(yè)在復雜多變的金融市場中穩(wěn)健前行。

據(jù)了解，吳奇本科、碩士讀的都是會計學專業(yè)，后來選擇在中國地質大學（北京）深造，攻讀管理科學與工程博士。博士階段的學習使他掌握了管理學的核心理論，培養(yǎng)了對數(shù)據(jù)驅動決策的重視和敏銳度。在此期間，吳奇嘗試運用數(shù)據(jù)來分析和預測風險，將復雜的金融現(xiàn)象轉化為可量化的指標，從而為投資決策提供更加科學和理性的依據(jù)。這種量化思維的培養(yǎng)，為他后續(xù)將VAR風控模型等金融運用到投資領域工具奠定了堅實的基礎。吳奇在金融行業(yè)工作了近二十年，從最初的投資分析師到現(xiàn)在投資公司負責人，這一路走來，他深刻地認識到提高金融風險管理能力的重要性，因此，他接觸并研究了許多不同的風險管理工具和模型，積累了眾多實戰(zhàn)經(jīng)驗。

吳奇表示，在投資領域，風險無處不在。但目前，行業(yè)普遍缺乏事前風險預警和事中控制的有效措施，多是在投資行為發(fā)生后的事后管理，雖然它也能夠通過有效的管理手段降低投資風險，提高投資回報率，但事后管理較為依賴以“人治”，同時存在信息滯后、管理成本增加、過度干預、風險認知不足等弊端。吳奇認為，事前風險預警能夠提前對可能出現(xiàn)的風險有個預判，從而決定是否參與投資以及以何種方式參與?！笆轮锌刂苿t能在投資過程中，根據(jù)實際情況及時調整策略，避免損失擴大。將金融風險管理前置到投資前、投資中，如果忽視這兩個環(huán)節(jié)，一旦風險爆發(fā)，很可能造成無法挽回的損失?！眳瞧嬲f。

VAR是風險價值模型，指的是即在一定置信水平和一定持有期內，某一金融工具或其組合在未來資產(chǎn)價格波動下所面臨的最大損失額。吳奇率先將它應用到投資領域用來量化金融風險，以幫助投資者在做出投資決策前，有一個相對量化的風險評估。比如在判斷是否對一家企業(yè)進行投資時，通過模型分析能預估可能的損失范圍。

吳奇詳細介紹了VAR風控模型。當需求方將要進行對外投資時，即可用VAR風控模型進行評估。首先，需要根據(jù)企業(yè)實際經(jīng)營情況，規(guī)范運作，內部控制，財務規(guī)范程度等方面確定一個置信區(qū)間。然后，通過分析過去一段時間內的收益分布，找到歷史上一段時間的平均收益，以及在置信水平下的最低收益，計算出投資能夠承受的最大損失，從而為投資決策提供了一個量化的參考，幫助我們提前預判風險，決定是否進行投資。該分析的方法分為歷史模擬法、方差－協(xié)方差等。另外，在投資過程中，也可以用VAR風控模型進行事中控制。可根據(jù)實際情況按月度或者季度進行收據(jù)收集，并計算最低收益值，從而更準確地幫助自己進行判斷，這樣就能在投資過程中實時監(jiān)控風險，根據(jù)實際情況調整投資策略，確保損失在可接受范圍內；最后，在事后管理環(huán)節(jié)，如果出現(xiàn)風險問題，VAR模型可以幫助我們分析風險產(chǎn)生的原因。通過對投資過程中模型的數(shù)值變化進行復盤，總結經(jīng)驗教訓，為未來的投資決策和風險管理提供參考。同時，也可以根據(jù)事后的實際情況，進一步優(yōu)化模型，使其在未來的投資中更加準確地發(fā)揮風險把控作用。

在實際應用中，吳奇發(fā)現(xiàn)VAR模型存在一些局限性。VAR模型的計算包括歷史模擬法、方差-協(xié)方差法、蒙特卡洛模擬法等多種方法，這些方法各有優(yōu)缺點，但都是基于一定的市場條件假設；VAR模型著重考慮的是置信水平內的風險測度，例如95%置信水平下的VAR=100萬，只能說明95%的情況下的最大損失額度，而對5%的情況還無法估計，雖然在統(tǒng)計上一般假設小概率事件不可能發(fā)生，但是往往巨額損失正是出現(xiàn)在小概率事件中?！盀榱颂岣吣Ｐ偷倪m用性和準確性，所以對模型進行了優(yōu)化升級，最新的 VG-GARCH-cVAR模型能夠更精準地適應投資分析，考慮到了更多影響因子，使得風險評估更加全面和準確?！眳瞧娼榻B。

對于VAR風控模型是否能夠適應行業(yè)需求，吳奇認為VAR風控模型是可復用的，他們在積極向企業(yè)推廣，目前已經(jīng)被多家千萬級規(guī)模的企業(yè)采用，為他們的投資決策提供了數(shù)據(jù)支持，降低了投資風險，提高了資金使用效率，保障了企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。吳奇說：“雖然向基金機構推廣有一定難度，但也為其提供了參考，有助于提升整個行業(yè)的風險管理水平。”

吳奇認為，在未來的金融風險管理領域，VAR風控模型將會有更廣泛的應用和更深入的發(fā)展。隨著金融市場的不斷發(fā)展和金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)，金融機構面臨的風險也越來越復雜多變。這就需要更加全面、動態(tài)、易用的風險管理模型來應對。而VAR風控模型正好符合這一需求，因此有望得到更廣泛的應用。同時，隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等技術的不斷發(fā)展，VAR風控模型也可以結合這些先進技術進行更加精準的風險量化、風險監(jiān)控和預警等。

責任編輯：王燦燦 校對：海洋